2018年回顧
2018年,隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化,中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)大宗散貨需求逐步減弱,煤炭、礦石、糧食等沿海運(yùn)輸需求增速下降壓力較大,散貨總體運(yùn)輸需求增速放緩。前11月,全國(guó)水路貨運(yùn)量完成64.1億噸,同比增長(zhǎng)4.7%,增速較2017年同期減少0.8個(gè)百分點(diǎn);貨物運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量完成90229億噸公里,同比增長(zhǎng)0.2%,增速較2017年同期減少2.0個(gè)百分點(diǎn)。2018年,沿海散運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)水平小幅高于2017年。一方面,燃油價(jià)格大幅上漲增加了航運(yùn)企業(yè)的運(yùn)輸成本,使得市場(chǎng)對(duì)低運(yùn)價(jià)接受度降低;另一方面,非煤貨種需求較為強(qiáng)勁,運(yùn)力需求上升,沿海散運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力出現(xiàn)階段性緊張,推高運(yùn)價(jià),而氣候也對(duì)運(yùn)價(jià)的推漲起到一定作用。12月14日,上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海(散貨)綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于1044.51點(diǎn);年均值為1152.71點(diǎn),同比上升1.8%(見(jiàn)圖1)。
煤炭
庫(kù)存持續(xù)高位
2018年,港口庫(kù)存持續(xù)高位。由于鐵路調(diào)入量持續(xù)加大,特別是4月以來(lái)調(diào)入量明顯高于下游采購(gòu)需求,港口庫(kù)存持續(xù)回升。截至11月30日,環(huán)渤海5港煤炭日均庫(kù)存為1930萬(wàn)噸,較2017年同期增加236萬(wàn)噸。
需求繼續(xù)萎縮
2018年,受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響,煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)受壓,煤炭需求繼續(xù)萎縮。從8月開始,受政策和消費(fèi)季節(jié)性的影響,在經(jīng)歷夏季用電高峰后,長(zhǎng)江中下游均進(jìn)入用電淡季,沿海電廠日耗同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),而同期全國(guó)重點(diǎn)電廠日耗仍增長(zhǎng)7%左右。前11月,六大電廠日均耗煤量66.3萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)1.6%,增速較2017年同期減少11.6個(gè)百分點(diǎn)。
價(jià)格趨于平穩(wěn)
2017年年底2018年年初,動(dòng)力煤供應(yīng)緊張,價(jià)格上漲,之后隨著下游高庫(kù)存策略,在淡季時(shí)節(jié)提前補(bǔ)庫(kù),北方主要港口、長(zhǎng)江沿線港口庫(kù)存逐步累積,企業(yè)庫(kù)存也增至高位。加上貿(mào)易商囤貨待漲、電廠提前補(bǔ)庫(kù),以及“去產(chǎn)能”不斷推進(jìn)和政策層面對(duì)于電煤的控制,煤價(jià)波動(dòng)不大。截至11月28日,環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于571元/噸,前11月均值為571元/噸,較2017年同期減少約15元/噸。全年環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格趨于平穩(wěn),最高價(jià)格與最低價(jià)格僅相差11元/噸,動(dòng)力煤價(jià)格淡旺季波動(dòng)趨勢(shì)沒(méi)有往年明顯。
進(jìn)口繼續(xù)增長(zhǎng)
據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù),前10月,全國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭2.52億噸,較2017年同期增加2593.3萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)11.5%;總金額為1448.6億元,同比增長(zhǎng)13.3%。2018年進(jìn)口煤增速最高的月份集中于2—3月和6—8月 (見(jiàn)圖2)。
內(nèi)貿(mào)增速下降
前10月,全國(guó)主要港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量完成6.21億噸,同比增長(zhǎng)3.2%,增速較2017年同期減少12個(gè)百分點(diǎn),其中沿海港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量完成5.98億噸,同比增長(zhǎng)4.0%,增速較2017年同期減少11.5個(gè)百分點(diǎn)。
運(yùn)力階段偏緊
據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì),截至6月30日,沿海省際運(yùn)輸散貨船共計(jì)1745艘、5838.16萬(wàn)DWT,較2017年年底增加74艘、316.28萬(wàn)DWT,增幅為5.7%。
2018年,國(guó)際和國(guó)內(nèi)運(yùn)輸需求增長(zhǎng)大于運(yùn)力規(guī)模增長(zhǎng),為散運(yùn)市場(chǎng)行情趨好奠定了基礎(chǔ)。一方面,鐵礦石、糧食、海砂等價(jià)格上漲,運(yùn)輸需求旺盛,占據(jù)一部分煤炭運(yùn)力;另一方面,內(nèi)外貿(mào)兼營(yíng)船進(jìn)出內(nèi)外貿(mào)市場(chǎng)較為方便,影響內(nèi)貿(mào)運(yùn)力供應(yīng)。以上兩因素疊加,造成沿海煤炭運(yùn)力階段性偏緊。
運(yùn)價(jià)波動(dòng)頻繁
2018年,沿海煤運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)波動(dòng)頻繁。一季度——“限價(jià)”:煤炭“限價(jià)令”實(shí)施,下游觀望情緒濃厚,多數(shù)電廠僅維持計(jì)劃運(yùn)量,市場(chǎng)可拉貨源明顯減少,成交氛圍冷清。加上春節(jié)假期帶來(lái)的淡季效應(yīng),運(yùn)價(jià)一路下跌。二季度——“保價(jià)”:鑒于煤運(yùn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期低迷,相關(guān)部門逐步調(diào)整政策重心,從保供轉(zhuǎn)向保價(jià)。三季度——“臺(tái)風(fēng)”:天氣因素成為影響三季度沿海煤運(yùn)市場(chǎng)行情的關(guān)鍵。四季度——“庫(kù)存”;國(guó)慶節(jié)過(guò)后,電廠庫(kù)存超高,下游需求不振,運(yùn)價(jià)一路陰跌。
截至12月14日,上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)年均值為901.44點(diǎn),同比下跌1.5%。秦皇島至廣州(5萬(wàn)~6萬(wàn)DWT)和秦皇島至上海(4萬(wàn)~5萬(wàn)DWT)兩條航線的市場(chǎng)平均運(yùn)價(jià)分別為45.2元/噸和35.9元/噸,較2017年同期分別減少0.9元/噸和1.7元/噸(見(jiàn)圖3)。
鐵礦石
鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)
2018年,中國(guó)鋼鐵行業(yè)運(yùn)行質(zhì)量、效益得到很大提升,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2299.63億元,同比增長(zhǎng)86.01%,銷售利潤(rùn)率基本達(dá)到全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率水平?!?/p>
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,前10月,粗鋼、鋼材和生鐵產(chǎn)量分別為78246萬(wàn)噸、91844萬(wàn)噸、64506萬(wàn)噸,同比分別增長(zhǎng)6.4%、7.8%、1.7%,增速較2017年同期分別增加0.3個(gè)百分點(diǎn)、6.7個(gè)百分點(diǎn)、減少1.0個(gè)百分點(diǎn)(見(jiàn)表)。
外礦接卸平穩(wěn)
交通運(yùn)輸部水運(yùn)局快報(bào)數(shù)據(jù)顯示,前10月主要港口外貿(mào)鐵礦石接卸量總計(jì)7.96億噸,同比下跌0.5%,增速較2017年同期減少4.5個(gè)百分點(diǎn)。分地區(qū)來(lái)看,京津冀地區(qū)鐵礦石進(jìn)口量減少,前10月,唐山港、天津港外貿(mào)鐵礦石接卸量同比分別下降8.1%和7.2%;華東地區(qū)寧波舟山港、上海港外貿(mào)進(jìn)口鐵礦石接卸量同比分別下降2.9%和16.3%;山東地區(qū)進(jìn)口情況略顯差異,青島港、日照港外貿(mào)進(jìn)口鐵礦石接卸量同比分別下降5.4%和增長(zhǎng)13.5%;部分沿海鋼廠向中西部遷移,對(duì)西南地區(qū)礦石進(jìn)口形成支撐,湛江港、防城港港外貿(mào)進(jìn)口礦接卸量同比分別增長(zhǎng)7.8%和18.4%。
庫(kù)存沖高回落
2018年,國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存沖高回落。其中,1—3月大幅攀升;4—7月緩慢減少;8—10月降速加大。截至11月底,全國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存為1.4億噸,較年初減少800萬(wàn)噸。
由于鋼廠需求旺盛,粗鋼產(chǎn)量持續(xù)增加,鋼企加大礦石采購(gòu),且對(duì)高品位礦需求較高,造成鐵礦石港口存量持續(xù)下滑。
二程礦運(yùn)平穩(wěn)
2018年,國(guó)內(nèi)二程礦發(fā)運(yùn)量總體平穩(wěn)。分地區(qū)看,前10月,青島港、日照港、連云港港鐵礦石內(nèi)貿(mào)發(fā)運(yùn)量同比分別下降4.5%、增長(zhǎng)36.2%和16.0%。寧波舟山港優(yōu)勢(shì)明顯,前10月,寧波舟山港鐵礦石內(nèi)貿(mào)發(fā)運(yùn)量同比增長(zhǎng)10.1%;上海港、南通港鐵礦石內(nèi)貿(mào)發(fā)運(yùn)量同比分別下降24.8%和20.7%。
金屬礦石向好
2018年,沿海金屬礦石運(yùn)價(jià)先抑后揚(yáng),運(yùn)價(jià)水平高于2017年同期。由于2018年環(huán)保限產(chǎn)較嚴(yán),鋼廠對(duì)優(yōu)質(zhì)礦需求提升。同時(shí),低庫(kù)存使得鋼廠存在進(jìn)一步補(bǔ)庫(kù)空間,市場(chǎng)心態(tài)較為積極,終端需求釋放,鐵礦石運(yùn)價(jià)得到支撐。
由于大部分鋼廠采用隨用隨采策略,對(duì)鐵礦石運(yùn)輸需求的推漲動(dòng)力相對(duì)較弱。12月14日,中國(guó)沿海(散貨)金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于1023.83點(diǎn),年均值為1157.20點(diǎn),同比上升10.0%(見(jiàn)圖4)。
石油
前10月,中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)原油生產(chǎn)平穩(wěn),累計(jì)完成15721萬(wàn)噸,同比下降1.7%,為連續(xù)3年減產(chǎn);跌幅較2017年同期減少2.4個(gè)百分點(diǎn),跌幅為連續(xù)兩年縮減 (見(jiàn)圖5)。
2018年,中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。在消費(fèi)增長(zhǎng)、產(chǎn)量下跌、煉廠開工率上升的情況下,原油進(jìn)口保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。前10月,進(jìn)口原油37716萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)8.1%,受高油價(jià)影響,增幅較2017年同期減少。月進(jìn)口量除2月、6月外,均在3500萬(wàn)噸以上,其中10月份進(jìn)口量達(dá)到4080萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)31.5%(見(jiàn)圖6)。
前10月,國(guó)內(nèi)水路貨運(yùn)量、港口吞吐量小幅增長(zhǎng),但增幅均較2017年同期減少。由于2018年原油進(jìn)口運(yùn)輸方式有所改變,管道和鐵路運(yùn)輸量大幅提升,水路增量有限,沿海主要港口外貿(mào)原油接卸量平穩(wěn)。沿海原油運(yùn)輸市場(chǎng)行情上揚(yáng),成品油運(yùn)市場(chǎng)行情波動(dòng)下跌。
港口吞吐下降
前10月,原油進(jìn)口量同比增長(zhǎng)8.1%。由于山東港口碼頭、管道等儲(chǔ)運(yùn)設(shè)施陸續(xù)建成投用,以及地?zé)掃M(jìn)口原油資質(zhì)落實(shí),地?zé)拰?duì)原油需求擴(kuò)大,大部分進(jìn)口原油直接在山東各口岸上岸,帶動(dòng)山東省內(nèi)港口吞吐量上升,而其他北方港口吞吐量總體下滑;華東、華南主要港口吞吐量全線下降。
北方港口:原油吞吐量下滑明顯。一方面,大連港原油貨源一方面受山東港口分流;另一方面,大連石化外貿(mào)原油進(jìn)口萎縮,同比下降30%左右。由于外貿(mào)進(jìn)港量減少,大連港原油吞吐量下滑明顯,同比下降18.2%。
受國(guó)際原油價(jià)格影響,營(yíng)口港腹地?zé)拸S5月底至6月底停產(chǎn)檢修,進(jìn)口數(shù)量減少,同時(shí)成品油市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng),夏季北方用油量增加,中石油東北公司調(diào)撥量減少,受此影響,營(yíng)口港原油吞吐量同比下降22%;秦皇島港由于貨源不足,同時(shí)又受限于航道、泊位、儲(chǔ)罐等硬件條件不足,油品貨源有限。自大慶原油停輸以來(lái),該港主要以海洋油、瀝青廠原油為主要貨源,由于2018年環(huán)保要求較高,瀝青廠停產(chǎn)檢修,原油進(jìn)口減少,導(dǎo)致原油吞吐量同比下降36.2%;受中石化年度計(jì)劃影響,腹地國(guó)有企業(yè)進(jìn)口反彈,加之民營(yíng)煉廠進(jìn)口指標(biāo)上升,唐山港吞吐量增速迅猛,同比增長(zhǎng)26.7%。
總體上,北方主要港口原油吞吐量下滑主要是受外貿(mào)進(jìn)口減少、中轉(zhuǎn)貨源減少,以及自身碼頭硬件條件等因素影響所致。
華東地區(qū)主要港口原油吞吐量下跌。舟山港域外貿(mào)原油進(jìn)港量大幅下跌,致寧波舟山港吞吐量下滑,前10月原油吞吐量同比下降11.9%;由于長(zhǎng)江流域環(huán)境保護(hù),部分化工企業(yè)于6月底關(guān)停及轉(zhuǎn)型部分環(huán)境敏感區(qū)域的化工園區(qū),進(jìn)口原油需求縮減,南京港原油中轉(zhuǎn)量下跌,吞吐量與2017年同期基本持平;隨著歐佩克及國(guó)際幾大產(chǎn)油國(guó)相繼限產(chǎn),國(guó)際油價(jià)逐步攀升,對(duì)上海港原油交易產(chǎn)生一定影響,連續(xù)3年由于低油價(jià)推高的吞吐量在2018年被高油價(jià)有所扼制,上海港原油吞吐量同比下降10.9%。
華南地區(qū)湛江港一改往年穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),前10月原油吞吐量同比下降10.1%;受港口貨種結(jié)構(gòu)調(diào)整影響,廣州港原油吞吐量?jī)H在上半年完成12萬(wàn)噸;茂名港前10月外貿(mào)原油接卸量同比增長(zhǎng)6.5%。
原油二程萎縮
受直達(dá)運(yùn)輸增多影響,前10月,沿海內(nèi)貿(mào)原油運(yùn)輸量繼續(xù)萎縮。其中,大連港內(nèi)貿(mào)出港量下跌趨勢(shì)在三季度得到緩解,同比基本持平;寧波舟山港中轉(zhuǎn)量繼續(xù)下滑;青島港受同區(qū)域港口進(jìn)口直達(dá)貨源分流影響,中轉(zhuǎn)量同比大幅下降31.2%,且下半年跌幅擴(kuò)大;原本占秦皇島港比重較大的、由該港中轉(zhuǎn)下水的大慶油運(yùn)輸自2015年停輸以后,對(duì)該港原油中轉(zhuǎn)影響明顯。
運(yùn)價(jià)指數(shù)上升
2018年,沿海原油運(yùn)輸行情總體穩(wěn)定,12月14日,上海航運(yùn)交易所發(fā)布的沿海原油貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1557.48點(diǎn),較年初上升1%。
前三季度,國(guó)際油價(jià)漲幅明顯,至10月初開始下跌。按照現(xiàn)行成品油價(jià)格形成機(jī)制,至12月7日,國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格經(jīng)歷“十三漲十跌一擱淺”局面。沿海成品油運(yùn)輸行情波動(dòng),小幅下跌。
運(yùn)力方面,由于下水新船較多,且船型多為7000DWT以上級(jí)船舶,也對(duì)市場(chǎng)形成打壓,沿海成品油運(yùn)價(jià)低位下探。四季度伊始,沿海成品油運(yùn)輸需求略有好轉(zhuǎn),詢盤增多,成品油運(yùn)價(jià)小幅上漲。12月14日,上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海成品油運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收933.40點(diǎn),較年初下跌2.2%。
2019年展望
2019年,世界經(jīng)濟(jì)不確定性、復(fù)雜性增強(qiáng),外部環(huán)境的變化可能會(huì)給中國(guó)工業(yè)的增長(zhǎng)形成一定的不確定性和壓力,但也有很多因素支撐工業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。雖然基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)投資在政策支撐下有望回升,但拉動(dòng)煤炭需求的主力房地產(chǎn)開發(fā)投資動(dòng)能減弱的可能性較大。中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段,估計(jì)2019年中國(guó)GDP增長(zhǎng)將保持在6.2%~6.5%。
煤炭
優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放
2018年以來(lái),中國(guó)煤炭行業(yè)“去產(chǎn)能”效果顯著,“十三五”煤炭“去產(chǎn)能”任務(wù)僅剩下1億噸。隨著煤炭行業(yè)供給側(cè)改革深入推進(jìn),在淘汰落后產(chǎn)能的同時(shí),煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能將得到釋放。預(yù)計(jì)中國(guó)煤炭行業(yè)生產(chǎn)將總體保持穩(wěn)健,優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能占比將繼續(xù)提升,煤炭供應(yīng)能力將不斷增強(qiáng)。
需求增速減緩
受宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增加以及能源結(jié)構(gòu)深化調(diào)整影響,2019年煤炭需求增速將較2018年有所放緩。
水運(yùn)增速下滑
全國(guó)鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量將保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),特別是蒙華鐵路2019年投入運(yùn)行之后,煤炭直達(dá)量將大幅增加,環(huán)渤海港口動(dòng)力煤的下水需求增速將進(jìn)一步下降。
2019年,華電曹妃甸港煤碼頭投產(chǎn),環(huán)渤海港口煤炭運(yùn)輸能力逐漸提高,但下游煤炭需求不會(huì)大幅增長(zhǎng),環(huán)渤海各港口之間對(duì)有限貨源的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。
進(jìn)口調(diào)節(jié)削弱
預(yù)計(jì)2019年進(jìn)口煤政策將繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行,進(jìn)口總量在不超過(guò)2.7億噸的基礎(chǔ)上有可能繼續(xù)減少。隨著進(jìn)口煤分配指標(biāo)更加明確和具體,并向直接進(jìn)口的電廠方傾斜,預(yù)計(jì)中間環(huán)節(jié)進(jìn)口煤量將進(jìn)一步縮減,進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)緊張和價(jià)格平抑的作用將會(huì)削弱。
中長(zhǎng)協(xié)議增多
據(jù)悉,2018年11月16日,中煤集團(tuán)與中國(guó)華能、中國(guó)大唐、中國(guó)華電、國(guó)家電力投資集團(tuán)、華潤(rùn)電力、國(guó)投電力等6家電力央企簽訂中長(zhǎng)期煤炭供需戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議,中煤集團(tuán)將在2019—2023年向上述6家電力企業(yè)供應(yīng)5億多噸煤炭,其中2019年中煤集團(tuán)將供應(yīng)煤炭9700多萬(wàn)噸,后續(xù)年份合同量逐年增長(zhǎng)。
新的長(zhǎng)協(xié)機(jī)制將對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,隨著先進(jìn)產(chǎn)能加速釋放,煤炭企業(yè)也認(rèn)為高煤價(jià)將不可持續(xù),市場(chǎng)將逐步進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)行期。
運(yùn)價(jià)下降明顯
2019年,電力行業(yè)用煤仍將保持同比增長(zhǎng),但增幅較2018年可能減少。中國(guó)煤炭供需形勢(shì)將由緊平衡狀態(tài)向階段性寬松轉(zhuǎn)變,煤炭?jī)r(jià)格將繼續(xù)向綠色區(qū)間靠攏,較2018年小幅下降,波動(dòng)區(qū)間或?qū)⒗^續(xù)收窄。
水運(yùn)貨源方面:2019年,煤炭市場(chǎng)長(zhǎng)協(xié)比例進(jìn)一步提高,市場(chǎng)貨量減少;港口煤炭供應(yīng)充足,增量大于下游電廠需求。運(yùn)力方面:2019年外貿(mào)行情不被看好,內(nèi)外貿(mào)兼營(yíng)船回流可能性較大;油價(jià)預(yù)計(jì)小幅下跌,船東低價(jià)接受度或?qū)⑻岣?;華南砂石市場(chǎng)進(jìn)一步規(guī)范,其占用運(yùn)力對(duì)市場(chǎng)的影響度可能減少。
綜上,煤運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)下降趨勢(shì)較為明顯。此外,政策因素會(huì)加劇運(yùn)輸市場(chǎng)的不確定性,比如當(dāng)前進(jìn)口煤依然存在價(jià)格優(yōu)勢(shì),雖然2019年環(huán)保政策對(duì)其約束會(huì)更嚴(yán),對(duì)內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)的影響力會(huì)更小,但不排除某些時(shí)候作為煤價(jià)調(diào)控手段放開采購(gòu)。
鐵礦石
價(jià)格震蕩擴(kuò)大
相比于2018年的穩(wěn)中向好,經(jīng)歷供給側(cè)改革的鋼鐵行業(yè),在2019年可能會(huì)因產(chǎn)量過(guò)剩引起市場(chǎng)的波動(dòng)。預(yù)計(jì)2019年國(guó)內(nèi)鋼鐵需求將與2018年持平,但產(chǎn)量過(guò)剩打破平衡,市場(chǎng)大幅波動(dòng)不可避免。受此影響,2019年鐵礦石價(jià)格震蕩區(qū)間將繼續(xù)擴(kuò)大。
產(chǎn)量增速放緩
近兩年,國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整優(yōu)化,發(fā)展環(huán)境有所改善,經(jīng)營(yíng)狀況逐步好轉(zhuǎn)。隨著鋼廠環(huán)保設(shè)備投入,后期受環(huán)保限產(chǎn)影響逐漸減少,成品產(chǎn)量有望較2018年增加。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè),2019年四大礦山整體增量不足3000萬(wàn)噸,環(huán)比增速將進(jìn)一步放緩。同時(shí),2019—2020年國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)許可證陸續(xù)到期情況較多,對(duì)產(chǎn)量有所抑制。
運(yùn)價(jià)多為走跌
2019年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持相對(duì)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),機(jī)械、造船、家電、集裝箱、鐵道等行業(yè)鋼材需求仍將保持增長(zhǎng),但建筑、能源、汽車等行業(yè)用鋼需求將出現(xiàn)小幅減少。
綜上,鐵礦石市場(chǎng)供大于求,其運(yùn)輸市場(chǎng)和煤運(yùn)輸市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng),在2019年煤運(yùn)市場(chǎng)減少趨勢(shì)較為明顯的大環(huán)境下,鐵礦石運(yùn)價(jià)大概率走跌。此外,由于2019年環(huán)保政策存在變數(shù),環(huán)境部門會(huì)在3月份取暖季結(jié)束后,回測(cè)各地污染值,這可能導(dǎo)致一季度環(huán)保政策前松后緊,這也是影響鐵礦石運(yùn)輸市場(chǎng)的重要因素。
石油
2019年,國(guó)際形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜,全球經(jīng)濟(jì)放緩、貿(mào)易緊張加劇、新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣疲軟將對(duì)石油需求帶來(lái)潛在影響。
進(jìn)口維持增幅
2017年1月17日,國(guó)家能源局對(duì)外發(fā)布《能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》,明確指出“十三五”期間,中國(guó)石油年產(chǎn)量將保持在2億噸左右。
2018年前10月,中國(guó)原油產(chǎn)量完成15721萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)全年完成1.89億噸左右,同比下降1.5%左右,跌幅連續(xù)兩年縮小。由于國(guó)際油價(jià)前三季度震蕩上升較快,2018年國(guó)內(nèi)石油企業(yè)進(jìn)口增幅縮減,國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量有所回升。總體上,預(yù)計(jì)2019年國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量仍將維持在2億噸左右。
從表觀消費(fèi)量來(lái)看,2018年前10月,中國(guó)原油表觀消費(fèi)量為53178萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)全年達(dá)到6.4億噸左右,同比增長(zhǎng)5%左右,增幅較2017年有所減少。2019年,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及環(huán)保要求,仍將抑制原油需求增幅,原油表觀消費(fèi)量將表現(xiàn)平穩(wěn),小幅上升,增幅會(huì)進(jìn)一步減少。
從產(chǎn)需缺口來(lái)看,中國(guó)仍將以進(jìn)口原油補(bǔ)充國(guó)內(nèi)需求。2018年9月29日,商務(wù)部公布2019年度原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口允許量至20200萬(wàn)噸,較2017年的14242萬(wàn)噸增長(zhǎng)近42%,將支撐外貿(mào)原油進(jìn)口量。
此外,大連恒力石化及浙江榮盛石化新型民營(yíng)千萬(wàn)噸級(jí)煉化項(xiàng)目帶來(lái)的增量,使得中國(guó)原油進(jìn)口需求將更加可觀。同時(shí),國(guó)際油價(jià)漲跌也對(duì)中國(guó)原油進(jìn)口有所影響。
2018年,在國(guó)際油價(jià)持續(xù)上揚(yáng)的情況下,部分煉廠對(duì)成本的增加表示擔(dān)憂,原油進(jìn)口增幅有所下降。四季度,國(guó)際油價(jià)暴跌,布倫特原油價(jià)格從10月3日的86.29美元/桶,降至12月11日的60.2美元/桶,中國(guó)10月份、11月份兩月進(jìn)口量明顯上升。
國(guó)際能源信息署(EIA)公布短期能源展望報(bào)告稱,預(yù)計(jì)2018年美國(guó)原油產(chǎn)量為1088萬(wàn)桶/日,同時(shí)預(yù)計(jì)2019年美國(guó)原油產(chǎn)量為1206萬(wàn)桶/日。
與此同時(shí),EIA將2018年WTI原油價(jià)格預(yù)期小幅下調(diào)至65.18美元/桶,并將2019年WTI原油價(jià)格大幅下調(diào)至54.19美元/桶。
EIA預(yù)期,2018年布倫特原油價(jià)格為71.4美元/桶,同時(shí)預(yù)計(jì)2019年布倫特原油價(jià)格為61美元/桶。另一方面,石油輸出國(guó)組織(OPEC)2018年12月7日發(fā)布政策公報(bào)指出,該組織在2018年10月的產(chǎn)量基礎(chǔ)上減產(chǎn)80萬(wàn)桶/日,將自2019年1月起生效,持續(xù)6個(gè)月;俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國(guó)將減產(chǎn)40萬(wàn)桶/日,雙方合計(jì)減產(chǎn)120萬(wàn)桶/日,同樣將持續(xù)至2019年6月底。2019年國(guó)際油價(jià)走勢(shì)撲朔迷離,不過(guò)一季度和二季度原油仍將出現(xiàn)供過(guò)于求的情況。
如果原油價(jià)格維持低位,則對(duì)中國(guó)原油進(jìn)口起到助推作用。海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)顯示,2018年前11月,中國(guó)原油進(jìn)口為4.18億噸,同比增長(zhǎng)8.4%,高于前10月8.1%的增幅,預(yù)計(jì)全年進(jìn)口約4.5億噸左右,同比增長(zhǎng)8.5%,增幅低于2017年增長(zhǎng)率。2019年,在中國(guó)原油產(chǎn)量基本穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)下行壓力增大、需求增幅有所減少、油價(jià)有所回調(diào)的情況下,中國(guó)原油進(jìn)口量增幅應(yīng)維持在10%左右的水平。
成品油貨源方面,2019年,大連恒力石化及浙江榮盛石化年內(nèi)都將投產(chǎn),此外,盛虹煉化一體化項(xiàng)目再次環(huán)評(píng)公示,中石化福建古雷煉化、中石油揭陽(yáng)石化等主營(yíng)煉化一體化項(xiàng)目也有新進(jìn)展,大煉化格局逐步形成,對(duì)于單體規(guī)模較小的獨(dú)立煉廠而言,后期面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力更加明顯。而國(guó)家適時(shí)推出重磅的稅費(fèi)政策調(diào)整,對(duì)于煉油企業(yè)尤其是中小型企業(yè)而言無(wú)疑能降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本,激發(fā)企業(yè)活力,也有利于整體油品市場(chǎng)貨源穩(wěn)定。
運(yùn)價(jià)承壓下行
外貿(mào)原油進(jìn)港量有所回升。2019年,新建煉廠集中投產(chǎn),2018和2019兩年新增煉油能力約有8000萬(wàn)~1億噸,帶動(dòng)原油需求繼續(xù)增長(zhǎng)。但隨著中國(guó)關(guān)停低效油田,原油產(chǎn)量繼續(xù)下跌,為保持供需平衡,2019年外貿(mào)原油進(jìn)口量將進(jìn)一步擴(kuò)大。
隨著中俄管道二線投產(chǎn)及先期投產(chǎn)的中緬管道,中國(guó)海運(yùn)進(jìn)口增幅可能繼續(xù)縮小,港口外貿(mào)原油進(jìn)港量小幅回升。
受港口油罐及疏港水平、地?zé)掃M(jìn)口原油增長(zhǎng)、大連恒化投產(chǎn)等影響,北方各港吞吐量增幅將繼續(xù)出現(xiàn)分化;華東港口吞吐量完成情況較為平緩,寧波舟山港呈回升態(tài)勢(shì),南京港進(jìn)江原油平穩(wěn);華南地區(qū)茂名港增幅較好,湛江港吞吐量繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)展;廣州港低量維持。
從運(yùn)價(jià)走勢(shì)來(lái)看,沿海原油運(yùn)價(jià)基本保持平穩(wěn)。而隨著煉廠新產(chǎn)能的投產(chǎn),預(yù)計(jì)原油加工量將繼續(xù)回升,成品油貨源充沛。
但是,由于市場(chǎng)終端需求總體偏弱,僅呈階段性需求高區(qū),故水運(yùn)貨源增幅有限。2019年成品油運(yùn)力供應(yīng)充裕,過(guò)剩格局將對(duì)運(yùn)價(jià)形成重壓。綜上,2019年沿海成品油運(yùn)輸市場(chǎng)行情不容樂(lè)觀,運(yùn)價(jià)或面臨較大的下行壓力。